När börsen når ett nytt rekord känns det ofta som en viktig milstolpe, särskilt om det var länge sedan den stod lika högt. Då är det lätt att lockas att ta hem en del av vinsten för att skydda sparkapitalet mot en eventuell ny nedgång. Men historisk data visar att det kan vara ett kostsamt misstag sälja bara för att börsen står på all-time high.
Börsen står nämligen rekordhögt oftare än man kan tro. I år har exempelvis det amerikanska storbolagsindexet S&P 500 stängt på ny rekordnivå hela 31 gånger, och det är fullt möjligt att det blir fler börsrekord än så innan året är slut. Den amerikanska ekonomin är solid, bolagsvinsterna växer med tvåsiffriga procenttal, och den amerikanska centralbanken har inlett en ny serie av räntesänkningar som väntas ge stöd åt både ekonomin och börsen. Sist men inte minst är avslutningen på året ofta en säsongsmässigt stark period då börserna ofta stiger.
Hur ofta stänger börsen på en ny rekordnivå?
Sett ur ett längre tidsperspektiv, från år 2000 fram till idag, har S&P 500 nått en ny toppnivå cirka 450 gånger. Det innebär att börsen har satt ett nytt rekord ungefär 7% av alla handelsdagar. Det betyder inte att rekorden kommer med jämna mellanrum. Tvärtom. Långa perioder – ibland flera år – utan nya toppar har ofta följts av perioder då börsen noterar en strid ström av nya rekord.
Efter större kriser har det ibland tagit lång tid innan marknaden hämtat in tappet. Efter att S&P 500 nådde sin topp i mars 2000, vid it-bubblans höjdpunkt, tog det ända till mitten av 2007 innan börsen var tillbaka på samma nivå. Detta gäller dock utan att räkna med utdelningar – med dem inräknade skulle investerare ha återfått sitt kapital tidigare. Därefter kom finanskrisen 2008, som medförde ännu en djup börsnedgång. Först 2013 var marknaden tillbaka på gamla toppnivåer igen. Men därefter har börsrekorden varit betydligt mer frekventa. Mellan 2013 och 2021 stängde den amerikanska börsen på ny rekordnivå hela 15% av alla handelsdagar vilket är betydligt oftare än vad som historiskt varit ”normalt”.
Varför har börsrekorden blivit fler?
En förklaring till de tätare börsrekorden kan vara de omfattande stödåtgärder som centralbankerna införde efter finanskrisen. Historiskt låga styrräntor och obligationsköp bidrog till att pressa ner räntorna och förse marknaden med likviditet. Avkastningen på obligationer var obefintlig, och aktier blev därför det självklara valet för den som ville få kapitalet att växa. Det i sin tur drev upp värderingarna på börsen – särskilt bland tillväxtbolag.
De senaste tio åren har också varit en guldålder för de amerikanska teknikbolagen, som har stått för en betydande del av avkastningen på både den amerikanska och globala aktiemarknaden. Bolag som Microsoft, Apple, Amazon och Nvidia har haft en exceptionell tillväxt i både intäkter och vinster, vilket tillsammans med stigande värderingar har drivit amerikanska och globala aktier till nya rekordnivåer.
Ett nytt börsrekord är ingen säljsignal
För långsiktiga investerare är det viktigt att inte se ett nytt börsrekord som en signal att det är dags att minska risken. Marknaden har gång på gång visat att den över tid har förmågan att fortsätta klättra till nya toppnivåer. Perioderna av nedgång, när börsen inte är nära att sätta några nya rekord, bör snarare betraktas som en naturlig del av resan.
Det bästa man kan göra som investerare är att hålla fast vid sina placeringar och fortsätta månadsspara, särskilt under svårare tider. Historien visar att marknaden förr eller senare återhämtar sig och fortsätter uppåt, och den som vågar investera även under dystra perioder brukar förr eller senare bli rikligt belönad.