Sedan Donald Trump blev president har tullhoten duggat tätt, men i takt med att tiden gått utan att tullarna införts, så har marknaden räknat med att hoten inte kommer att bli verklighet.
Det blev därför ett bryskt uppvaknande när Trump gick vidare med 25-procentiga tullar på Kanada och Mexiko, och samtidigt höjde tullarna på kinesiska varor med ytterligare 10 procent. Både Kanada och Kina har redan svarat med mottullar på amerikanska varor.
Om tullarna ligger kvar så kommer det att leda till högre priser på varor, och den notan kommer framför allt USAs konsumenter att få stå för. Det skulle dämpa efterfrågan, försvaga konjunkturen och leda till att bolagens intäkter blir lägre. I ett sådant scenario lär börserna fortsätta ner. Tullarna kommer dessutom i ett känsligt läge eftersom konjunkturstatistiken från USA varit oväntat svag den senaste tiden.
Inget är dock ristat i sten när det gäller Donald Trump. USA kan fortfarande göra nya överenskommelser med sina handelspartners som leder till att tullarna sänks eller slopas. Men här och nu har riskerna ökat, och ökad osäkerhet är inte bra för börsen. Räkna med att det kan vara turbulent den närmaste tiden.
Vad blir konsekvenserna för ekonomin och börsen?
När det gäller de negativa konsekvenserna av Trumps politik så har två saker varit i fokus – risken för svagare konjunktur, och risken för högre inflation. Att döma av marknadsreaktionerna, där börserna faller samtidigt som räntorna sjunker, så är det främst oro för en svagare konjunktur som tynger marknaden.
Det är dock inte bara tullarna som kan dämpa konjunkturen. Den höga osäkerheten är i sig också skadlig och kan göra att både konsumenter och företag blir mer försiktiga med att spendera pengar. Räntorna är dessutom relativt höga fortfarande, och om tullarna leder till högre inflation finns en risk att centralbankerna kommer att vara mer försiktiga med att sänka räntorna.
Trots det negativa nyhetsflödet bör det ligga i Trumps intresse att det går bra för USA. Hans mål är sannolikt inte ett globalt handelskrig där det i slutänden inte finns några vinnare, utan bara förlorare.
Trump vill åt andra eftergifter, som hårdare gränskontroller och att andra länder ska köpa mer amerikanska varor. USA är den största handelspartnern för många länder, och tullarna är därför ett effektivt påtryckningsmedel för att få så stora eftergifter från omvärlden som möjligt. Med det sagt lär vissa tullar bli kvar med tanke på att de är tänkta att finansiera andra satsningar, som skattesänkningar.
Hur ska man agera med sin portfölj?
Geopolitik väcker starka känslor, men känslor är ingen bra kompass att navigera efter när det gäller investeringar. Då är det bättre att hålla sig till sin långsiktiga strategi, och undvika att göra stora ingrepp i sparandet när oron är som störst.
Ett bättre sätt att hantera börsturbulens är genom att sprida riskerna väl. Investera i olika aktieregioner, sektorer och tillgångsslag. En portfölj som består av både aktier och obligationer kommer exempelvis att vara mer stabil än en portfölj som bara innehåller aktier. En fond som investerar brett på börsen kommer vara mer stabil än en fond som bara innehåller teknikbolag.
Det är också viktigt att fundera över sin sparhorisont. Om sparandet är kortsiktigt och ska användas till ett bostadsköp, en renovering eller resa i närtid, så är sparkontot alltid ett bättre val.
För långsiktigt sparande är börsen bättre eftersom den förväntade avkastningen är högre än på ett sparkonto. Att kursrörelserna är stora i perioder får man helt enkelt acceptera – det är priset vi betalar för att få ta del av den positiva avkastning som börsen ger på lång sikt.
Och slutligen – genom att fortsätta månadsspara även när börsen går ner så ökar chansen att man i slutänden får en god avkastning. Går det ner köper man ju faktiskt billigare, och förr eller senare vänder marknaden upp igen.