Förra veckan sjönk ett globalt index 0,4 procent, men trots det handlas många börser fortfarande nära rekordnivåer. Amerikanska aktier stod emot nedgången väl och S&P 500 stängde bara 0,1 procent lägre. Börserna i Europa gick svagare och Stockholmsbörsens breda index tappade hela 2,4 procent. Den politiska turbulensen i Frankrike bidrog till den svaga utvecklingen. Franska statsobligationsräntor har stigit den senaste tiden på ökad oro för landets växande budgetunderskott vilket tyngt franska bankaktier, men det har även dragit med sig andra europeiska bankaktier ner.
Trots att både globala och amerikanska aktier handlas nära all-time high så har avkastningen för svenska sparare varit betydligt sämre. Det beror på att svenska kronan har stärkts kraftigt mot dollarn i år, vilket gör att avkastningen på många global- och USA-fonder fortfarande står på minus. I veckans podd fördjupar vi oss i valutaeffekter på investeringar i svenska och globala aktier, och resonerar om hur man bör tänka framåt vad gäller kronan och sparandet. Här kan du lyssna på Kronkatastrofen i sparandet.
Nvidias kvartalsrapport var höjdpunkten förra veckan. Siffrorna för andra kvartalet slog marknadens förväntningar, men försäljningsprognosen var relativt dämpad på grund av hög osäkerhet kring utvecklingen på den kinesiska marknaden och aktien backade i slutet av veckan. De så kallade magnificent seven har under det andra kvartalet rapporterat genomsnittliga vinstökningar på 27 procent enligt siffror från Factset, vilket är mer än dubbelt så mycket som storbolagsindex i genomsnitt. För S&P 500 var vinsttillväxten totalt 12 procent under Q2. Så länge teknikjättarna fortsätter leverera en hög vinsttillväxt behöver inte de höga värderingarna vara något problem.
Den här veckan riktas marknadens fokus mot den amerikanska arbetsmarknaden. Den förra jobbrapporten för juli var väsentligt svagare än väntat och ökade åtminstone tillfälligt oron för en avmattning i USA. De svaga siffrorna fick Trump att avskeda chefen för statistikmyndigheten och i stället tillsätta den Trump-trogna högerkonservativa ekonomen E.J. Antoni på posten. Nästa jobbrapport för augusti kommer nu på fredag eftermiddag och är normalt sett är den en av månadens viktigaste indikatorer, men den här gången finns fler frågetecken än vanligt kring om siffrorna går att lita på. Lyckligtvis släpps det löpande en stor mängd annan amerikansk bra arbetsmarknadsstatistik, däribland ADP-rapporten som räknar nya jobb i den privata sektorn, JOLTS som mäter antalet lediga jobb, Indeed som räknar nya platsannonser samt veckostatistiken över nyanmälda arbetslösa. Att jobbrapporten ifrågasätts betyder alltså inte att vi famlar i mörkret.
Den övriga statistiken har dessutom inte pekat på att USAs arbetsmarknad skulle vara på väg att bromsa in – tvärtom har den sett stabil ut i slutet av sommaren. Efter Powells tal i Jackson Hole har förväntningarna samtidigt ökat på att Fed sänker räntan den 17 september. Vi ser detta som positivt för riskaptit och börser och behåller därför en övervikt i aktier.
På agendan
- Svenska PMI-siffror för industrin publiceras på måndag och för tjänstesektorn på onsdag
- Preliminära inflationssiffror släpps för euroområdet på tisdag och Sverige på torsdag
- Veckan avslutas med den amerikanska jobbrapporten för augusti på fredag eftermiddag
Förutom ovan nämnda arbetsmarknadsstatistik från USA får vi även ISM-index den här veckan, samt definitiva inköpschefsindex för USA och Europa. De preliminära siffrorna för augusti var starkare än förväntat, och de definitiva siffrorna kan ge en indikation på om återhämtningen inom industrin fortsatte under den sista delen av augusti med stöd från minskad osäkerhet kring global handel. För svensk del släpptes inköpschefsindex för industrin redan under måndagsmorgonen, och det tog ett steg upp till 55,3 vilket är den högsta nivån sedan 2022.
I Sverige och euroområdet får vi även preliminära inflationssiffror för augusti den här veckan.
Idag, måndag, är det Labor Day i USA, vilket innebär att marknaderna håller stängt.