Efter några skakiga veckor för AI- och teknikaktierna har investerarnas riskaptit vaknat till liv igen. Ett av de tydligaste tecknen kommer från det amerikanska TMT Momentum-indexet, som följer de teknik-, media- och telekombolag som haft den starkaste kursutvecklingen på marknaden. Indexet steg hela 11,8 procent under tisdagen – den näst största dagsuppgången sedan mätningarna började och den starkaste sedan december 2000, enligt Morgan Stanley. Sedan bottennivån i fredags har indexet klättrat nästan 24 procent.
Det är en rörelse som signalerar att investerare återigen söker sig till vinnarna inom AI och teknologi. När kapitalet flödar tillbaka till de bolag som driver innovationen brukar det vara ett tecken på att marknaden börjar blicka förbi kortsiktiga orosmoln och åter fokusera på de långsiktiga tillväxtmöjligheterna.
AI-temat lever i högsta grad
Under sommaren har investerare fått hantera både höga värderingar, osäkerhet kring tillväxten och frågor om när de enorma AI-investeringarna faktiskt ska börja ge avkastning. Men den senaste tidens kraftiga kursuppgångar visar att förtroendet för AI-trenden fortfarande är starkt.
Visserligen är svängningarna fortsatt stora och många teknikaktier handlas fortfarande under sina tidigare toppnivåer. Men den snabba återhämtningen antyder att många investerare fortfarande ser artificiell intelligens som en av de mest attraktiva strukturella investeringstrenderna.
Kvällens rapport kan avgöra nästa steg
Nu riktas marknadens blickar mot kvällens rapport (22 juli) från Alphabet, ett av de bolag som står allra mest i centrum för AI-kapplöpningen. Investerarna kommer att granska utvecklingen inom molnverksamheten, nivån på AI-investeringarna och inte minst avkastningen på de omfattande satsningarna på artificiell intelligens.
Rapporten kan bli en viktig temperaturmätare för hela tekniksektorn. Om Alphabet lyckas visa att AI-investeringarna börjar omsättas i starkare tillväxt och lönsamhet kan det ge ytterligare bränsle åt teknikrallyt. Omvänt riskerar svagare signaler att väcka frågorna om värderingar och framtida avkastning till liv igen.
TMT-index är mer än bara ett börsindex
Det så kallade TMT Momentum-indexet är ett kvantitativt index från Morgan Stanley som följer kursutveckling och värderingstrender i en grupp teknik-, media- och telekombolag, med särskilt fokus på AI- och halvledarrelaterade företag. Syftet är att mäta marknadens momentum och identifiera vilka bolag som just nu leder utvecklingen.
När indexet rör sig så kraftigt som det gjort de senaste dagarna blir det därför mer än bara ännu ett börsindex. Det fungerar också som ett mått på investerarnas vilja att ta risk och deras tro på framtidens tillväxtområden.
Slutsats
Efter en period av tvivel ser investerarna ut att återigen se potential i AI-temat. Den kraftiga uppgången i TMT Momentum-indexet visar att kapital söker sig till teknik- och AI-bolag, trots att frågetecknen kring värderingar och investeringar består. Kvällens rapport från Alphabet blir nästa avgörande test för om den återvunna optimismen har mer att ge.