På onsdag kväll efter börsens stängning släpps kvartalets tyngsta rapport – Nvidias. Aktien har gått starkt i år med en uppgång på 34 procent vilket gör Nvidia till världens högst värderade börsbolag sett till marknadsvärde. För närvarande värderas Nvidia till cirka 40 gånger nästa årsvinst vilket låter högt, men är i linje med vad aktien handlats till de senaste två åren. Värderingen speglar förväntningar på en fortsatt hög tillväxt framöver.
Analytikerna räknar i snitt med att Nvidias vinst ökat med närmare 50 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Datacenterverksamheten står för majoriteten av intäkterna, följt av spel. Nvidia har närmst gjort det till en vana att överträffa estimaten och allt annat skulle förmodligen tas emot med besvikelse på onsdag kväll. Lika viktigt som resultatet är dock Nvidias egen försäljningsprognos för det tredje kvartalet, och här vill marknaden se stark tillväxt och hög optimism från VD Jensen Huang, som ofta använt stora ord när han talat om efterfrågan på bolagets produkter.
Nvidias rapport ses som en temperaturmätare på den pågående AI-boomen, och hur rapporten tas emot kan spilla över på marknadssentimentet generellt. En stark rapport kan ge mer stöd åt de globala börserna, medan en svagare rapport riskerar att tynga både andra teknikaktier och den allmänna riskaptiten. Nvidias aktiekurs har ofta rört sig kraftigt i samband med rapportsläpp, och det är rimligt att tro att kursrörelserna kan bli stora även den här gången.
En viktig fråga är läget på den kinesiska marknaden. Trump-administrationen har lättat på den hårdaste exportrestriktionerna vilket innebär att Nvidia kan fortsätta sälja sina Kina-anpassade datachip, men den kinesiska regeringen har uppmanat landets företag att i så hög utsträckning som möjligt välja andra leverantörer. Exempelvis har kinesiska Huawei tagit upp kampen med Nvidia om att utveckla AI-chip. Även om Kina i dagsläget utgör en mindre del av Nvidias försäljning, så är det en stor och snabbt växande marknad som Nvidia förstås vill ha en så stor del av som möjligt.
Den största risken är dock är att Nvidia vid någon tidpunkt släpper en rapport som gör marknaden besviken vad gäller den framtida tillväxten. Den höga värderingen innebär att fallhöjden är hög den dag intäkter och vinster inte längre ökar i den takt som marknaden räknat med.
Nvidia – en svensk folkaktie
Nvidias rapport är viktig för de flesta svenska sparare, vare sig man aktivt har valt att investera i aktien eller inte. Efter de senaste årens explosionsartade kursuppgång har Nvidia sprungit om både Microsoft och Apple mätt i marknadsvärde, och aktien utgör över 5 procent av ett globalt index (MSCI ACWI). Det innebär att i de flesta globala indexfonder – som blivit alltmer populära bland svenska sparare de senaste åren – utgör Nvidia ungefär en tjugondel av värdet. I statliga AP7 Aktiefond som förvaltar närmare 1300 miljarder svenska kronor, det vill säga majoriteten av vårt PPM-sparande, utgör Nvidia närmare 4,5 procent av fondens värde.