I Morningstars årliga studie ”Mind the Gap” jämför de fondinvesterares avkastning med fonders avkastning, och kan se ett negativt gap. Investerare tenderar i genomsnitt att få en sämre avkastning än fonden de investerar i på grund av deras beteende. Årets upplaga belyser två viktiga faktorer i fonder som påverkar investerares resultat: tracking error och volatilitet i fondflöden. Att förstå dessa begrepp och hur de påverkar investerares beteende kan förbättra din avkastning.
Tracking error: Ett tveeggat svärd
Tracking error mäter hur mycket avkastningen för en fond avviker från sitt jämförelseindex. Viss avvikelse är nödvändig för aktivt förvaltade fonder som syftar till att överträffa sina jämförelseindex. Men hög tracking error kan också leda till utmaningar för investerare.
Fonder med hög tracking error har en förvaltning som inte följer marknaden. Denna avvikelse kan leda till volatilitet som, även om den potentiellt kan vara lönsam, också kan oroa investerare. Enligt studien hade fonder med högst tracking error ett genomsnittligt beteendegap för investerare på -1,6%, jämfört med -0,9% för de med lägst tracking error. När fonder avviker avsevärt från sina jämförelseindex, tenderar investerare att agera sämre i dessa fonder.
Emotionella reaktioner på marknadsfluktuationer kan leda till förhastade köp- och säljbeslut, vilket resulterar i att man köper högt efter en stark utveckling och säljer lågt under nedgångar. Det som investerare vinner i potentiell överavkastning från fonder som vågar avvika från index, verkar de alltså förlora på sitt beteende i dessa fonder.
Volatilitet i fondflöden: Högre aktivitet ger lägre avkastning
Volatilitet i fondflöden syftar på inflöden och utflöden i en fond, som drivs av investerarnas aktivitet. Fonder med hög volatilitet i fondflöden ser fler transaktioner, vilket tenderar att öka beteendegapet. Studien visar att dessa fonder hade ett gap på -1,8%, vilket är betydligt högre än -0,8% som observerades i fonder med minst volatilitet i fondflöden.
Hög aktivitet kan leda till dålig marknadstajming. Som investerare kan du uppleva att du måste agera för att skapa avkastning, men ofta reagerar du bara känslomässigt på marknadsförhållanden, vilket leder till impulsiva beslut som i stället urholkar din avkastning. Ju mer du handlar, desto mindre sannolikt är det att du fångar hela avkastningen som din fond genererar.
Dessutom kan hög aktivitet störa välplanerade investeringsstrategier. När investerare ställs inför osäkerhet kan de avvika från sin långsiktiga plan och i stället agera kortsiktigt. Detta hindrar fördelarna med att vara långsiktig när du investerar, vilket ofta ökar gapet mellan din avkastning och fondens avkastning.
Tålamod och disciplin: Så minskar du beteendegapet
För att minska beteendegapet är det viktigt att ha tålamod och disciplin. Här är några saker att tänka på:
- Minska aktiviteten: Minska antalet affärer och undvik att fatta impulsiva beslut baserat på kortsiktiga marknadsfluktuationer. Detta kan hjälpa dig att fånga mer av din fonds avkastning.
- Fokusera på långsiktiga mål: Ha ett långsiktigt perspektiv och håll dig till din strategi. Detta hjälper dig att stå emot den volatilitet som följer med hög tracking error.
- Diversifiera dina investeringar: Diversifiera över tillgångsslag och inom tillgångsslag för att minska påverkan av volatiliteten i enskilda fonder.
Genom att förstå hur fonder med hög tracking error och volatilitet i fondflöden påverkar investerares beteende kan du enklare undvika misstag. Det handlar framför allt om att ha en tydlig strategi och att hålla sig till den över tid.