Förra veckan steg börserna tack på hopp om att USA och Iran är nära en överenskommelse som innebär att Hormuzsundet öppnas. I USA steg S&P 500 med 0,9 procent och stängde därmed på plus för åttonde veckan i rad. De europeiska börserna har gått svagare en längre tid, men förra veckan kom rekylen. Europeiska aktier steg 3 procent och Stockholmsbörsens breda index steg 3,5 procent.
Under helgen har det kommit rapporter om att USA och Iran nära ett avtal. Detaljerna är oklara men oljepriset faller under 100 dollar per fat på måndagsmorgonen. Om Hormuzsundet öppnar och oljepriset sjunker ytterligare så minskar risken för inflation och räntehöjningar, vilket skulle kunna ge mer bränsle åt riskaptit och börser inför sommaren.
Inget rubbar styrkan i USAs ekonomi
Förra veckans inköpschefsindex för euroområdet var tydligt svagare än väntat, främst på grund av att tjänstesektorn bromsade in rejält. I USA bekräftade siffrorna däremot att tillväxten varit stabil under maj, och tillväxten inom industrin stärktes till och med. De veckovisa ADP-siffrorna över sysselsättningen i USA visade att återhämtningen på arbetsmarknaden fortsätter, och sammantaget förstärktes bilden av att USAs ekonomi är och förblir solid trots energipriserna.
Stigande långräntor – av flera skäl
Ett annat tema på marknaden är stigande räntor, och räntan på amerikanska 30-åriga statsobligationer har nu stigit till den högsta nivån sedan 2007. Det är inte bara ett amerikanskt fenomen, utan ränteuppgången är global då även långräntorna i Japan och Europa har stigit till de högsta nivåerna på flera år. Uppgången drivs av en kombination av stark makrostatistik i USA, oro för att inflation kommer tvinga centralbankerna att höja räntorna, samt osäkerhet kring stigande statsskulder. I EFN Börslunch i fredags pratade vi mer om vad ränteuppgången beror på.
Vi räknar i likhet med marknaden med att centralbankerna i både USA och Europa kommer att höja räntorna innan året är slut. För amerikansk del behöver det inte vara ett problem eftersom ekonomin är så motståndskraftig, men i Europa och Sverige skulle räntehöjningar ge motvind i ett läge där konjunkturen redan påverkats negativt.
Rapportsäsongen i USA – ett riktigt utropstecken
Stigande räntor är potentiellt negativt för aktiemarknaden. Hittills har det dock inte påverkat börserna nämnvärt, dels därför att konjunkturen är stabil, men också därför att rapportsäsongen har varit ett riktigt utropstecken, särskilt i USA. Förra veckan fick vi en av de viktigaste pusselbitarna i form av chipjätten Nvidias rapport. Bolaget slog som vanligt förväntningarna och även om det inte räckte för kurslyft på rapportdagen, så var siffrorna ett bevis på att AI-boomen fortsätter och att Nvidia fortfarande står i centrum för utvecklingen. Läs mer om Nvidias rapport här.
Samtliga Magnificent 7-bolag har nu släppt sina siffror och samtliga har slagit förväntningarna enligt statistik från Factset. Vinsttillväxten för Mag 7 under första kvartalet summerar till över 63 procent i årstakt, vilket är den hösta siffran sedan 2021. Och det är inte bara teknikjättarna i USA som levererar, utan övriga 493 bolag har redovisat en vinsttillväxt på drygt 17 procent, även det den högsta siffran sedan 2021. Det är inte konstigt att börserna i USA går bra. Vi räknar med att uppgången i amerikanska aktier kan fortsätta med stöd av en stark konjunktur och hög vinsttillväxt i bolagen.
Inflationssiffror i USA och Europa i fokus
Den här veckan ligger fokus på inflation. I USA får vi PCE-inflation på torsdag, och på fredag släpps de preliminära inflationssiffrorna för maj i de större euroländerna. Att energipriserna lyfter inflationen just nu är ingen överraskning, utan det viktiga blir om det finns tecken på att pristrycket breddas till flera områden eftersom det ökar risken för räntehöjningar.