Den här veckan är fullspäckad med bolagsrapporter, centralbanksbesked och makrostatistik. Det skulle kunna flytta fokus från Mellanöstern och lyfta börserna till nya rekordnivåer.
Globala aktier bröt till slut den tre veckor långa uppgångssviten och stängde 0,2 procent lägre. Teknikbolag, särskilt halvledarbolag, fortsatte att gå starkt vilket lyfte de amerikanska börserna. I fredags noterade både S&P 500 och Nasdaq nya kursrekord. Samma utveckling syntes i Asien där en uppgång på 6 procent i den taiwanesiska chiptillverkaren TSMC också lyfte MSCI Emerging Market-index till en ny rekordnivå. TSMC är Asiens högst värderade börsbolag.
Kriget gör större avtryck i Europa
Konflikten mellan USA och Iran går nu in på sin nionde vecka och energipriserna ligger kvar på höga nivåer. Oljepriset steg från 95 till 105 dollar per fat förra veckan på grund av att fredsförhandlingarna strandade, vilket är negativt för de cykliska börserna i Sverige och Europa. De preliminära inköpschefsindexen för USA och Europa visade att USAs ekonomi har varit motståndskraftig, medan aktiviteten i euroområdet tydligt bromsade in under april. Huvudindex för industrin var trots allt fortsatt stabilt, men det beror främst på längre leveranstider och att många företag har tidigarelagt order inför förväntade prishöjningar och en ökad risk för brist på insatsvaror framöver.
Idag på måndagsmorgonen har det kommit nyheter om att Iran har erbjudit sig att öppna Hormuzsundet som en del av ett nytt fredsförslag, och det ser ut att ge stöd åt riskaptit och aktier i början av veckan. Om förhandlingarna avbryts och stoppet för oljeleveranser genom Hormuzsundet består så kan volatiliteten mycket väl komma att stiga igen framöver.
Fokus på AI-lönsamhet i teknikjättarnas rapporter
Den amerikanska rapportsäsongen kulminerar den här veckan när en tredjedel av bolagen i S&P 500 rapporterar, motsvarande 44 procent av börsvärdet i index. Fokus ligger på teknikjättarna som potentiellt kan lyfta marknaden till nya rekordnivåer. Fem av Magnificent Seven-bolagen rapporterar, och efter börsstängning i USA på onsdag kommer Amazon, Alphabet, Meta och Microsoft, följt av Apple på torsdag. Tillsammans utgör de 12,5 procent av värdet på ett globalt index vilket betyder att rapporterna är viktiga även för svenska sparare. Teknikjättarna gör massiva investeringar i datacenter och artificiell intelligens, men eftersom investerare inte längre per automatik belönar höjda capex-prognoser så ligger fokus framför allt på avkastningen på AI-investeringarna.
Allt talar för en mycket stark rapportsäsong i USA. Den samlade vinsttillväxten, där utfallet för rapporterade bolag kombineras med estimat för bolag som ännu inte rapporterat, ligger just nu på 15,1 procent för första kvartalet jämfört med samma kvartal i fjol. Innan rapportsäsongen är över räknar vi med att vinsttillväxten närmar sig 20 procent, vilket är den högsta siffran sedan 2021. Analytikerna räknar dessutom med att vinsterna ökar lika mycket till det kommande året.
Kraftiga vinstökningar kombinerat med en motståndskraftig världsekonomi talar för stigande börser framöver, inte minst i USA, och får vi dessutom ett fredsavtal på plats den närmaste tiden så kan det ge ytterligare stöd åt marknaden.
Centralbanksbesked på löpande band, men samtliga lär avvakta
- Denna vecka rapporterar Atlas Copco, Astra Zeneca och SEB. I USA rapporterar Apple, Microsoft och Amazon.
- Räntebesked lämnas från Federal Reserve på onsdag och ECB på torsdag.
- Preliminära inflationssiffror för euroområdet släpps på torsdag.
Den här veckan lämnar Federal Reserve, ECB, Bank of Japan, Bank of England och Bank of Canada räntebesked. Marknaden räknar med oförändrade räntor givet den osäkra geopolitiska situationen.
Fed-beskedet på onsdag kväll blir veckans viktigaste. Fed väntas lämna räntan oförändrad och fokus ligger på kommunikationen kring framtida räntesänkningar, samt hur man väger inflationsrisken mot den svagare arbetsmarknaden. Mötet är sannolikt Powells sista som Fed-chef, då hans mandat löper ut den 15 maj. Hans troliga efterträdare, Kevin Warsh, betonade i sitt utfrågning i senaten förra veckan att Fed inte ska agera på utbudschocker, utan bara på om kärninflationen accelererar. Han har även öppnat upp för flera räntesänkningar framöver, samtidigt som han vill banta Feds balansräkning ytterligare vilket kan leda till minskad likviditet och högre långräntor.
ECB lämnar besked på torsdag och lär lämna räntan oförändrad den här gången, men Lagarde väntas signalera beredskap att höja räntan under sommaren om konflikten fortsätter och inflationstrycket ökar. Riksbanken lämnar räntebesked först nästa vecka, men lär agera på samma sätt om ECB.
På makrosidan får vi bland annat amerikanska ISM-index för tillverkningsindustrin på fredag. I euroområdet kommer snabbestimat för inflationen under april. Kina publicerar också inköpschefsindex som ger vägledning om hur industrikonjunkturen står emot energichocken.