Under december har humöret på marknaden pendlat mellan hopp och förtvivlan, och kursrörelserna på börsen har varit stora. En kombination av hög smittspridning, inflation och stramare penningpolitik ligger bakom oron.
Börserna världen över fortsätter att skaka av sig nyheter om ökad smittspridning, hög inflation och minskade stimulanser. Vi tycker att riskerna förtjänar lite mer uppmärksamhet.
Idag presenterades inflationssiffror för augusti som tog ett rejält skutt uppåt. Enligt måttet KPIF, Konsumentprisindex med fast ränta, var inflationstakten på årsbasis 2,4 procent vilket är över Riksbankens inflationsmål och avsevärt högre i jämförelse med samma månad förra året.
Trots att inflationen i USA var högre än väntat även i maj, nådde börsen nya rekordnivåer och räntorna sjönk. Vi tolkar detta som att marknaden köper Feds syn att uppgången är temporär, men håller ett vakande öga på utvecklingen på arbetsmarknaden.
Nya siffror från SCB visar att inflationen i maj blev lägre än väntat. Inflationen landade på 2,1 procent enligt måttet KPIF vilket var lägre än de 2,5 procent som Danske Banks analytiker hade förväntat sig, men högre än Riksbankens prognos på 1,9 procent.
"Rörlig växelkurs innebär att växelkursen rör sig.” Så svarar, eller ska vi säga raljerar, Stefan Ingves när journalister frågar om Riksbankens ansvar för att kronan försvagas. ”Sverige har ett prisstabilitetsmål, inget växelkursmål.” Ja, så klart. Men kronan påverkas av vad Riksbanken gör. Det är faktiskt själva poängen. Via växelkurskanalen: låg ränta, svagare krona, högre importpriser, ökad export och produktion, högre löner och i slutänden högre inflation. Fungerar i teorin. Dessvärre har verkligheten varit mer komplicerad än så.
Börsen steg något veckan som gick, men osäkerheten är något förhöjd och vi befinner oss i något av en brytpunkt när världsekonomin öppnar upp efter krisen.
Förra veckan var kursrörelserna på börsen kraftiga till följd av oväntat höga inflationssiffror. Skulle bilden av inflationen som ’tillfällig’ förändras, kan det få stora konsekvenser för börsen. Det är dock inte vårt huvudscenario.
Förra veckan gick börsen i sidled medan räntorna steg. Den amerikanska 10-årsräntan handlas idag över 1,3 procent. Vi väntar oss att stark tillväxt kommer att vara den främsta drivkraften för börsen framåt, och anser att det är för tidigt att oroa sig för stigande räntor.
Idag presenterade SCB inflationssiffrorna för januari som tog ett rejält skutt uppåt i jämförelse med december 2020. Enligt måttet KPIF var inflationstakten på årsbasis 1,7 procent, vilket är avsevärt högre än i december då det låg på 0,5 procent. I ett nytt avsnitt av Danske Banks podd förklarar bankens chefekonom Michael Grahn vad som ligger bakom den drastiska ökningen. En orsak är pandemin som på ett markant sätt har förändrat konsumenternas köpbeteende.